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港报财经评论:滙控渣打够稳阵,债息一升转乾坤--信报8月4日

点击量:   时间:2019-06-08 07:08:00

滙控渣打够稳阵 债息一升转乾坤/ 习广思 台风刚走,港股昨天则开始进入「暴风月」,恒指 挫390点,若非「大笨象」滙控 够份量,在业绩公布后倒升1.6%,指数跌幅或逾400多点蓝筹地产股之前十分超买,昨天跌幅颇大,宜小心 滙控与渣打 的第二季业绩均「挞Q」,未达券商预期,股价之所以能逆市急升,原因是两家银行的高层一如其他国际大银行般,对未来已打定输数生意前景不会好,债息曲线仍偏平,央行再「搞边科」好难讲,今时今日没有「宾架」蠢到会向股东保证未来阳光普照,要带定太阳眼镜 再看看银行的管理层报告,都系死狗咁,看法偏淡居多,当下时势似乎没有人敢扮英明神武,欧美市场不振,那就调整策略到新兴市场或中国吧 大家都知世上无乐土,不如老实点告诉投资者看不透未来,最正路是打守势波企业生意增长难料,皆因很多因素非其能所控制,可以做的只有削减成本及出售无关重要的资产,以提高股本比率,把多余的资金回馈股东大家看看滙控及渣打的中期报告,基本调子大概也是这样 对于求稳阵的投资者,这种取态可谓合晒河车滙控管理层放弃了渐进增加派息的政策,把明年底股东回报率回升至10%的目标延后,虽然这属于坏消息,不过只要能维持去年股息率8厘,已经好足够,出售巴西业务套现52亿美元,拿25亿美元下半年回购股份以回馈股东 滙控股本对资产比率由2015年底的11.9%,到今年中升至12.1%,在半年结后完成出售巴西业务,更升至12.8%;渣打年中的股本比率亦升至13.1%做这两家银行的股东起码不用像意大利或一些欧洲银行的股东般,要担心集资添股本 滙控上半年列账税前盈利大跌29%,经调整一些一次性账目后,实质下滑14%,第二季按年则减少10%不要忘记去年上半年港股正处于「大时代」,北水涌港,当然今时今日已无这支歌仔唱 渣打上半年税前盈利为9.9亿美元,按年劲跌45.5%,不过相比去年下半年亏损9.9亿美元,已扭亏为盈,反映最坏时候已过,新管理层做好「打扫」工作,逐步落实出售低回报资产,重新上路 环球银行股今年表现颇为落后,一些「打扫」乾净的大银行虽然走势沉闷,但未炒过,估值吸引,好过买房托或公用股等收息银行股有一个发达的转机,就是一旦债息上扬,孳息曲线转斜,息差扩阔,那时银行股估值将获提升,这是买滙控与渣打的额外红利 昨天跌市中表现最差的板块是7月十分醒神的地产股,恒生地产股指数跌3.2%,远大于恒指的1.76%,散水味道颇浓这不关楼市表现的问题,一二手楼市近几周强劲反弹,扯八号波都有人赶住入市买楼 地产股之所以大跌有两个原因,一是近日债息上扬,但未算成势,所以第二个原因机会较大,就是地产股严重超买是恒生地产股指数除以恒指的走势,可见经过7月抽升后,该比率已升越2010年以来平均线的两个标准差之上,2013年上半年也曾出现过类似情况,之后地产股大幅回调,跑输大市,理由是当时的联储局主席贝南奇放风逐步收回量宽政策,若今次地产股大幅回调,理由也是利率趋向8月投资者想找对冲工具,除了买黄金,沽空地产股也是选择之一(完) 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻,